تاثیر وجوه نقد نگهداری شده وسرمایه در گردش بر ارزش شرکتها

در ادبیات مالی، هدف شرکت افزایش ثروت سهامداران و یا به عبارتی، افزایش ارزش شرکت تعریف شده است. در صورتی کهسرمایه در گردش بدرستی مدیریت شود، شرکتها می توانند نقدینگی لازم برای سرمایه گذاریهای بیشتر را، از سرمایه درگردش آزاد کرده و وابستگی خود به وجوه بیرونی را کاهش دهند. از یک سو حجم بالای نقدینگی می تواند بدون تحمیلهزینه های اضافی تامین مالی، در سرمایه گذاریهای مناسب مورد استفاده قرارگرفته و یا بدلیل اطمینان دهی از پرداختبموقع بدهیها، ریسک سرمایه گذاری و در نتیجه هزینه های تامین مالی را کاهش دهد.از سوی دیگر ممکن است این حجمبالای نقدینگی هزینه های نمایندگی را افزایش داده و یا بدلیل بی نظمی مالی، با سرمایه گذاری در پروژه های نامناسب،سبب افزایش هزینه های شرکت گردد. بنابراین شرکت ها باید منافع و هزینه های نگهداری وجه نقد را، برای تعیین سطحبهینه آن ارزیابی نمایند. در این پژوهش اطلاعات صورتهای مالی 69 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طیسالهای 2831 تا پایان سال 2861 گردآوری گردید. موجودی نقد و خالص سرمایه در گردش عملیاتی بعنوان متغیرهایمستقل در نظر گرفته شده و با استفاده از مدل های رگرسیونی، تاثیر آنها بر ارزش شرکت مورد بررسی قرار گرفت. نتایجنشان می دهد بین موجودی نقد و سرمایه در گردش با ارزش شرکت رابطه رابطه ای مستقیم و معنی دار وجود دارد. متغیرهای کلیدی در این پژوهش، موجودی نقد، سرمایه در گردش عملیاتی، اهرم مالی و مازاد بازده سهام می باشد.