بازدهی بازار سهام و نوسانات نرخ ارز ایران کاربردی از مدل های خانواده (GARCH)

بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از اصلیترین ارکان بازار سرمایه در کشور قادر است ضمن تجهیز و سرازیر کردن پساندازهای راکد در کشور و سوق دادن آنها به سوی تولید، حرکت به سوی رشد و توسعه اقتصادی را سرعت بخشد. در این تحقیق با توجه به اهمیت این بازار در اقتصاد کشور،با استفاده از مدل های خودرگرسیون واریانس ناهمسان شرطی تعمیم یافته به بررسی رابطه بین سری بازدهی قیمت سهام و نرخ تبدیل ارز پرداخته شده است. داده های مورد استفاده در این تحقیق داده های با تواتر روزانه می باشند. داده های روزانه شاخص بازده سهام و نرخ تبدیل ارز ریال ایران به دلار آمریکا از وبسایت بورس اوراق بهادار تهران و بانک مرکزی ایران گردآوری شده اند. این داده ها متعلق به دوره زمانی 1385/08/01 تا1392/06/31 می باشند. در این تحقیق هشت فرضیه مطرح و مورد آزمون قرار گرفته اند. نتایج این تحقیق نشان میدهد که سری بازدهی قیمت سهام و نرخ تبدیل ارز همبستگی ضعیفی با یکدیگر دارند. نتایج آزمون علیت گرنجر نشان می دهد که یک رابطه علیت دو سویه بین این دو متغیر وجود دارد. نتایج برآورد مدلGARCH نشان می دهد که نوسانات سری بازدهی قیمت سهام تاثیر معناداری بر نوسانات نرخ تبدیل ارز دارد و منجر به افزایش آن خواهد شد. همچنین عکس این امر صادق است و نوسانات نرخ تبدیل ارز نیز تاثیر معناداری بر نوسانات سری بازدهی قیمت سهام دارد. نتایج برآورد مدلEGARCHنشان می دهد که در هر دو سری بازدهی و نرخ تبدیل ارز اثر اهرمی وجود دارد و اخبار یا شوک های مثبت منجر به نوسان آتی بیشتری خواهند شد

کلیدواژه ها:

سری بازدهی قیمت سهام ، نرخ تبدیل ارز ، اثر اهرمی ، مدلGARCH