طبقه بندی شرکت ها با شاخص KZ و ارتباط تغییرات این شاخص با بازده آتی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

ساختار مطلوب سرمایه و ترکیب بهینه بدهی و حقوق صاحبان سهام مستلزم انتخاب بهترین روش تامین مالی و انتخاب بهترین زمان مناسب برای تامین مالی است. شرکت ها برای تامین مالی ازثبات لازم برخوردار نمی باشند و به دلایل مختلف اقتصادی دارای محدودیت های منابع مالی هستند. بنابراین ضرورت دارد که با توجه به محدودیت های مذکور، رفتار تامین مالی مورد مطالعه قرار گیرد. هدف این تحقیق، طبقه بندی شرکت های نمونه آماری بر حسب میزان محدودیت مالی آنها و بررسی رابطه آن با بازده آتی سهام است. معیار مورد استفاده برای سنجش سطح محدودیت مالی شرکت ها، شاخص KZ می باشد. نمونه آماری تحقیق، شامل 109 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که داده های آن ها در طول سال های 1384 تا 1388 گردآوری و مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت. نتایج حاکی از ارتباط معنادار بازده آتی سهام با سطح محدودیت مالی شرکت های نمونه آماری می باشد. براساس نتایج، بازده آتی سهام شرکت هایی که سطح محدودیت مالی پایین تری داشتند؛ بیشتر بوده است.

کلیدواژه ها:

محدودیت مالی ، شاخص KZ ، بازده آتی سهام