اثر پویای نااطمینانی کلان و خرد اقتصادی بر ساختار سرمایه: رویکردGMM

بدون شک یکی از مهمترین وظایف مدیران مالی چینش ساختار سرمایه شرکت به گونهای بهینه است. این امر منجر به متعادل نگهداشتن سطح نااطمینانی در شرکت و بازده حداکثری ناشی از سیاستهای درست در قبال ساختار سرمایه میشود. ازاینرو کشف عاملهای اثرگذار بر ساختار سرمایه امری ضروری است. هدف اصلی این پژوهش بررسی اثر نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکت بر روی نسبت اهرمی شرکتها از دو دیدگاه تیوری توازی پویا است. برای آزمون تیوری توازی پویا از روش رگرسیون پانلی پویا یا همان برآوردگر گشتاوری تعمیم یافته استفاده شده است. برای این منظور از دادههای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نمونه ای شامل 153 شرکت برای دوره زمانی 1380 الی 1392 انتخابشده است. نتایج مدلها نشان از وجود رابطه معنادار و منفی نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکت درحالت پویا بر نسبت اهرمی دارد. همچنین اثر نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکت از کانال سودآوری بر اهرم معنادار و به ترتیب اثر مثبت و منفی دارد

کلیدواژه ها:

نااطمینانی اقتصاد کلان ، نااطمینانی خاص شرکت ، نسبت اهرمی ، GMM ، تیوری توازی پویا