مطالعه تجربی اثرگذاری عایدات سرمایهای و نقد شوندگی سهام بر بازده مورد انتظار سهام

در این پژوهش، اثر عایدات سرمایهای و نقد شوندگی سهام بر بازده مورد انتظار سهام آزمون شد. برای اندازهگیری بازده مورد انتظار سهام از مدل قیمتگذری داراییهای سرمایهای استفاده شد؛ نقد شوندگی سهام بر اساس نسبتگردش معاملات سهام و عایدات سرمایهای بر اساس عواید ناشی از تغییرات قیمت سهام اندازهگیری شد. به منظور کنترل عوامل دیگر احتمالی مؤثر بر بازده مورد انتظار سهام، اثر متغیرهای نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری، اندازه، نسبت پرداخت سود نقدی سهام، اهرم مالی و بازده داراییها بر بازده مورد انتظار سهام نیز بررسی شد. جهت آزمون فرضیهها از تحلیل رگرسیون چندمتغیره به روش دادههای تلفیقی بدون اثرات استفاده گردید. برای این منظور نمونهای به تعداد 271 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 5 ساله از سال 2811 تا 2891 موردبررسی قرار گرفتند. نتایج پژوهش نشان داد که رابطه معنیداری بین عایدات سرمایهای و بازده مورد انتظار سهام وجود ندارد. اما رابطه معنیدار و مثبتی بین نقدشوندگی سهام و بازده مورد انتظار سهام وجود دارد. در حقیقت، بازده مورد انتظار سهام تابعی مستقیمی از تغییرات گردش معاملات سهام است

کلیدواژه ها:

عایدات سرمایهای ، نقد شوندگی سهام ، بازده مورد انتظار سهام ، مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای و گردش معاملات سهام