علیرضا ابراهیمی - هیات علمی دانشگاه آزاد بافق

این تحقیق بر آن است تا با مشخص نمودن همبستکی بین تحلیل گری مالی وتحلیل بنیادی با ریسک غیر سیستماتیک در بازاربورس اوراق بهادارتهرانتعیین نمایدکه تا چه حد تصمیمات مدیریت می تواند عدم رونق وکارایی شرکتهای معدنی دربازار بورساوراق بهادار تهران را به دنبال داشته باشد وبطورکلی عامل اصلی درنوسانات قیمت سهام شرکتها در بازاربورس اوراق بهادار تهران رامعرفی وراهکارهایی مبتنی بر نتایج تحقیق ارایه دهد. از بعد فرآیند تحقیق ، یک تحقیق «کمی» است . یعنی با یک نگرش عیبی به جمع آوری و تحلیل داده های کمی می پردازد از بعد منطق تحقیق، یک تحقیق « استقرایی » است یعنی به دنبال طراحی یک مدل کلی براساس مشاهدات تجربی و جمع آوری داده های کمی می باشد. از بعد منطق تحقیق ، یک تحقیقباشد . از بعد نتیجه تحقیق ،یک تحقیق «کاربردی» است یعنی در پی حل یک مشکل خاص است . هدف اصلی تعیین میزان همبستکی بین تحلیل گری مالی وتحلیل بنیادی با ریسک غیر سیستماتیک درشرکتهای معدنی دربازار بورس اوراق بهادار تهرانبمنظور پیش بینی حرکات اتی بازار می باشد.ریسک سیستماتیک ناشی از تحولات کلی بازار و اقتصاد بوده و تنها مختص به شرکت خاصی نمیباشد به دیگر بیان ریسک سیستماتیک در اثر حرکتهایکلی بازار به وجود می آید.طبق نظریه های پرتفولیو با متنوع سازی سبد سهام میتوان ریسک غیر سیستماتیک را از میان برد ولی این یک روی سکه است چرا که یک سرمایه گذارمنطقی در یک سرمایه گذاری با توزیع برنولی (شکست یا پیروزی) شرکت میکند چرا که ریسک را می پذیرد .حال اگر قرار باشد ریسک غیر سیستماتیک براثر متنوع سازی از بین برود قسمتی از بازده بخاطر سر شکن کردن زیان روی سایر داراییهای مالی ازبین می رود پس صورت مسئله یعنی ریسک بیشتربرای بازده بیشتر با مشکل مواجه میشود .درطرح این موضوع لازم است اشاره شود به اینکه هیچ بازار اوراق بهاداری در دنیای واقعی از لحاظ کاراییاطلاعاتی ، عملیاتی وتخصیص در حد کامل نیست و در این بازار هیچ کس بازده غیر عادی کسب نمی کند (بجز موارد شانسی ) ازتجزیه وتحلیل اطلاعات و آمارمنعکس درفصل چهار مشاهده میگردد ازهشت فرضیه در این فصل تنها یک فرض تحقیق( H1 ) پذیرفته میگردد بنابراینمیتوان گفت بین تحلیل گری مالی وتحلیل بنیادی با ریسک غیر سیستماتیک درشرکتهای معدنی در بازاربورس اوراق بهادارتهران رابطهوجود ندارد وبه نظر میرسد که مدیران شرکتهای معدنی تصمیم گیریهای خود را بر اساس تحلیل گری مالی وتحلیل بنیادی اتخاذ نمینمایند در اثبات این ادعامیتوان به بالاتر بودن ارزش ذاتی سهام درمقایسه با ارزش بازار سهام اشاره نمود.

ریسک سیستماتیک ( SYSTEMATIC RISK ) :بخشی از ریسک را گویند که میتوان با تنوع بخشیدن به سهام انرا کاهش داد . عواملی مانندتغییرات نرخ ارز ،تغییرات اقتصادی ، سیاسی وغیره در ایجاد ریسک فوق نقش دارند