پارسا پرتوی - گروه حسابداری (حسابرسی)،دانشگاه علوم توسعه پایدارآریا،تهران،ایران
فاطمه صراف - گروه حسابداری،دانشگاه آزاداسلامی،واحدتهران جنوب،تهران ایران
فاطمه بشارت پور - گروه حسابداری،دانشگاه آزاداسلامی،واحدتهران جنوب،تهران،ایران.

هدف اصلی این پژوهشبررسی تاثیر جریان نقد آزاد بر کارایی سرمایه گذاری است. جامعه آماری پژوهش، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برایتعیین و حجم نمونه، ضمن تعریف معیارهایی توسط محقق با روش حذف سیستماتیک تعداد ۱۳۴ شرکت انتخاب گردید. این پژوهش نیمه تجربی با رویکرد پس رویدادی است و روش بکار گرفته شده، همبستگی-تحلیل رگرسیون از نوع کاربردی و جهت بررسی تاثیر متغیر مستقل (جریان نقد آزاد) بر متغیر وابسته (سرمایه گذاری) از مدل های اقتصادسنجی بهره گرفته شده است. فرضیه ها به روش رگرسیون چند متغیر پانل بررسی و روش تخمین داده مدل پویا با استفاده از رگرسیون گشتاورهای تعمیم یافته است. نتایج حاکی از آن است که جریان نقد آزاد تاثیر مثبت و معنادار بر سرمایه گذاری بیش از حد و ناکافی دارد.The Effect of Free Cash Flow on the Efficacy of Investment Using Panel Generalized Moment Regressions (GMM) Parsa PartoviFatemeh SarrafFatemeh Besharatpour Received: ۲۷/ March /۲۰۲۱    Accepted: ۳۰/ May /۲۰۲۱ AbstractThe major goal of the present research is to investigate about the effect of free cash flow on investment efficiency. The statistical population for the present study involves all firms enlisted in Tehran Stock Exchange. The sample included ۱۳۴ firms regarding the definitions for the criteria utilized by the researcher and making benefit of a systematic deletion method. The research method is quasi-experimental using a post incidental approach. The research method is regression correlation-analysis of applied type and to investigate about the effect of the independent variable (free cash flow) on the dependent variable (investment) we have utilized economic measurement models. The hypotheses were studied by using a panel multiple regression method and the method used to estimate the data was a dynamic model using a generalized moment regression (GMM). Results showed that free cash flows have had a positive and meaningful effect on over-investment and under-investment.Keywords: Free Cash Flow, Investment Efficacy, Panel Generalized Regression

جریان نقد آزاد, کارایی سرمایه گذاری, رگرسیون تعمیم یافته پانلی