مهدی بیات منش - دانشجوی دکترای مدیریت مالی دانشگاه علوم و تحقیقات تهران
حمیدرضا وکیلی فرد - استاد دانشگاه علوم و تحقیقات تهران و عضو هیات علمی
پوریا بیات منش - کارشناس ارشد مهندسی صنایع سیستم و بهره وری

چند سالی از ایجاد قاعده حجم مبنا در بازار سرمایه می گذرد. قاعده ای که قیمت گذاری را به جای ارزشگذاری ناچاراً انجام می دهد و قیمت واقعی را در بازار را تعیین می کند. اما سوال اساسی اینجاست که تعیین این چارچوب برای قیمت گذاری چه مزیت ها و معایبی را برای ارزش سهام در بازار به دنبال دارد و آیا وجود حجم مبنا همیشه به نفع ارزش سهام عمل می نماید یا خیر.سوال اساسی دوم اینست که تعیین بازه منهای چهار تا مثبت چهار به صورت دو نیمه بازه برای طرف عرضه و تقاضا برچه اساسی تحدید شده است؟تعیین حجم مبنا وآستانه قیمت برای جلوگیری از نوسانات قیمت به عنوان یکی از مهمترین سیاست های کنترلی نهاد ناظر در بورس اوراق بهادار ایران شناخته می شود که چند سالی از ایجاد آن می گذرد. این سیاست مبنای دقیق علمی روشنی را ارائه نداده است اما جهت جلوگیری از نوسان قیمتی سهام در هر روز کاری در بازار مورد پذیرش عمومی قرار گرفته است. البته انتقادهای پراکنده ای به آن وارد شده است اما تا کنون سوالی درباره چگونگی بهینه کردن آن ایجاد نشده است و احیاناً اگر هم ایجاد شده باشد کسی درصدد پاسخگوئی به آن نبوده است چراکه آن چنان از نظر ناظران بازار پراهمیت نبوده است البته اخیراً بحث هایی را چه به توسعه این دامنه داده شده است اما از شرایط مناسب اقتصادی آن در بازار غافل مانده اند و کسی هم به آن توجهی تا کنون نشان نداده است که البته کسی فکر نمی کند شاید یکی از علل اساسی و بسیار مهم افت قیمت سهام همین دامنه نوسانی باشد که به این صورت تدوین شده است. این مقاله برآن است که ضمن بازگو کردن مفاهیم اصلی مقاله در ابتدا به معرفی این مفاهیم در مقاله بپردازد و سپس الگویی را برای تعیین آستانه قیمت بهینه در شرایط متفاوت اقتصادی با استفاده از قوانین عرضه و تقاضا ارائه نماید.

آستانه قیمت، حجم مبنا، آستانه قیمتی عرضه، آستانه قیمتی تقاضا، دامنه نوسان