سیدحسن هوشمندسجادی - کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه آزاد اسلامی ملارد
سیدفخرالدین فخرحسینی - استادیار گروه حسابداری و مدیریت مالی، واحد ملارد، دانشگاه آزاد اسلامی ملارد

هدف اصلی این تحقیق بررسی ارتباط بین ناتوانی مالی و استراتژی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. جامعه آماری تحقیق حاضر شرکتهای پذیرفته شده در بورساوراق بهادار تهران طی سالهای 7831 تا 7838 بوده که حجم نمونه با توجه به روش غربالگری برابر با 771 شرکت میباشد. در این پژوهش مشخص می شود، که اثر ناتوانی مالی بر استراتژی سرمایهگذاری در مدل GMMبه مقدار 0/55 میباشد. این مقدار کاملا معنیدار است. اما وجه نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی در مدل GMM نیز، اثر مثبت و معنیدار دارد و هر چه وجه نقد حاصل از فعالیتهای عملیاتی بیشتر باشد، استراتژی سرمایهگذاری شرکت افزایش میشود. اثر سایر متغیرها به غیر از ناتوانی مالی – منطقه سیاه و اثر تعاملی ناتوانی مالی)منطقه سیاه( و نسبت کیوتوبین در مدل GMM براستراتژی سرمایهگذاری معنیدار میباشد. همچنین اندازه شرکت و اهرم مالی اثر مثبت و معنیداری برای مدل GMM ، بر استراتژی سرمایهگذاری دارند

ناتوانی مالی، جریانات نقدی، استراتژی سرمایهگذاری