گزینش پر تفوی بهینه با برنامه ریزی چند هدفه

مدل برنامه‌ریزی آرمانی از ریسک و بازده بهعنوان دو پارامتر اصلی تصمیم‌گیری مدل مارکویتز استفاده کرده و هدف اصلی مدل، تشکیل سهام کارا قرار گرفته است. اما علاوه بر موارد فوق، اطلاعات افق زمانی آتی، نسبت‌های مالی و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر بی‌قاعدگی‌های بازار را نیز ملحوظ نموده است. در مدل بیان شده همه اهداف تعیین شده بدون مصالحه بر سر هدف اصلی یعنی تشکیل سبد سهام کارا مورد توجه قرار می‌گیرد. از بین جامعه آماری که شامل کلیه شرکت‌های عضو بورس اوراق بهادار تهران در تاریخ 29-12-1391 می‌باشد 193 شرکت به صورت تصادفی ساده انتخاب گردیده؛ سپس از طریق اعمال محدودیت‌ها و شرایطی، جهت گزینش سهام برتر، نهایتاً نمونه آماری به 29 شرکت تقلیل یافته است. روش تجزیه و تحلیل اطلاعات دربرگیرنده روش‌های کمی تحقیق در عملیات، همانند برنامه‌ریزی خطی و برنامه‌ریزی آرمانی می‌باشد و از نرم‌افزار Goal Programming جهت حل مدل استفاده شده است. ساخت ریاضی مدل از تعریف مجموعه‌ها، پارامترها، متغیرها، توابع هدف- محدودیت و توضیح تابع هدف تشکیل گردیده، سپس ارقام مربوط به بازده سالانه، بازده نقدی، ضریب بتا و دیگر اطلاعات لازم در مدل جاگذاری شده و متغیر انحرافی مثبت یا منفی برحسب حداکثر (P) یا حداقل (n) بودن توابع هدف- محدودیت، در توابع هدف به صورت کمینه‌سازی مجموع انحرافات از آرمان‌ها در چارچوب بیست اولویت تعریف گردیده است. پس از حل مدل و مشخص شدن پرتفوی (متشکل از 10 شرکت) وزن هر یک از آن‌ها و مقادیر ریسک، بازده سالانه، بازده نقدی و بازده مورد انتظار پرتفوی مشخص گردیده است. از آنجایی که نقطه به دست آمده علاوه بر این که در ناحیه شدنی جواب قرار دارد؛ نقطه بهینه جواب نیز می‌باشد بنابراین فرضیه تحقیق،‌تحقق یافته است و از بیست آرمان تدوین شده به صورت توابع هدف- محدودیت، هجده آرمان به صورت %100 تحقق یافته، یک آرمان (شماره 16) به اندازه 82% تحقق یافته و یک آرمان (شماره 19) نیز تحقق نیافته است.

کلیدواژه ها:

مدل برنامه ریزی آرمانی ، بی قاعدگیهای بازار ، افق سرمایه گذاری آتی