تحلیلی بر نوسانات اهرم مالی و تأثیر آن بر چرخه عمر شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأکید بر مؤلفههای درآمد فروش، سود تقسیمی هر سهم و سود هر سهم

در بررسی و تبیین ارتباط بین اهرم و سرمایهگذاری تئوریهای مختلفی وجود دارد و مقالات تجربی متعددی به بررسی این ارتباط و عوامل مؤثر بر آن پرداختهاند. در این پژوهش، تاثیر افزایش اهرم مالی بر چرخه عمر شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. برای این منظور، دو اندازه از اهرم و سه مدل تجربی استفاده شدهاند و سپس قوت مدلهای مورد استفاده بررسی شده است. در این تحقیق، چرخه عمر شرکت به عنوان متغیر وابسته و افزایش اهرم مالی، نوسانات اهرم مالی، رتبهبندی دامنه سود هر سهم و سود قبل از کسر بهره و مالیات به عنوان متغیرهای توضیحی در نظر گرفته شده تا میزان مربوط بودن معیارهای مزبور بر چرخه عمر شرکت بررسی گردد. نخست نمونه آماری با استفاده از متغیرهای رشد فروش، نسبت سود تقسیمی و مخارج سرمایه ای به شرکتهای در مرحله رشد، بلوغ و افول تفکیک شده، سپس بااستفاده از نرم افزار Eviews فرضیات تحقیق بررسی شدهاند. نتایج حاصل از بررسی 045 سال- شرکت طی سال های 6831 الی 6836 نشان میدهد که میزان تأثیرگذاری متغیرهای مستقل بر مراحل مختلف چرخه عمررشد، بلوغ، افول ارتباط معناداری با یکدیگر دارند. نتایج حاصل از آزمون آماری نشان میدهد که توان توضیحی معیار نوسانات اهرم مالی بهعنوان یکی از متغیرهای مستقل پژوهش حاضر بر رشد فروش، نسبت سود تقسیمی و مخارج سرمایهای شرکت به طور مثبت و معنادار بوده است. همچنین، متغیرهای رتبه بندی دامنه سود هر سهم و سود قبل از کسر بهره و مالیات در هر سه مرحله از چرخه عمر شرکت تأثیر منفی و معنادار بر چرخه عمر شرکت داشته است، اما متغیر افزایش اهرم مالی تأثیر مثبت و معنادار بر رشد فروش و تأثیر منفی و معنادار بر نسبت سود تقسیمی و مخارج سرمایه ای دارد.

کلیدواژه ها:

چرخه عمر شرکت ، اهرم مالی ، رتبه بندی دامنه سود هرسهم ، سود قبل از کسر بهره ومالیات ، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران