تاثیر ساختار مالی بر نگهداری موجودی نقدی در شرکتهای کوچک و متوسط

در این بررسی مطالعات انجام شده در زمینه نگهداری موجودیهای نقدی توسط شرکتها، انگیزه انجام معاملات وکنگره انگیزه احتیاطی را بیشتر مورد تاکید قرار دادهاند. انگیزه انجام مطالعات بیشتر به دلیل، اجتناب هزینه بالای بدهی و هزینهبر بودن استفاده از سایر داراییها در انجام معاملات تجاری است. بنابراین میتوان گفت شرکتهایی که با کمبود منابعداخلی روبرو هستند میتوانند با فروش داراییها، با ایجاد بدهیهای جدید یا انتشار سهام جدید و یا با عدم پرداخت سود سهام نقدی منابع خود را افزایش دهند. به علت عدم تقارن اطلاعاتی و مشکلات علامت دهی مرتبط با تامین مالی خارجیرویههای تامین مالی از یک رویه سلسله مراتبی تبعیت نموده و منابع داخلی بر منابع خارجی ترجیح داده میشوند. از سوی دیگر این موضوع نیز مطرح میگردد که داراییهای نقد پایینتر موجب میگردد که شرکت به منظور کاهش احتمال قصور سنگین در پرداخت بدهیها اهرم مالی پایینتری بکار گیرد که این بیانگر ارتباط مثبت بین نگهداری وجه نقد و اهرممالی میباشد با نرخی منصفانه صورت میگیرد، بنابراین میتوان گفت که اصطکاکهای موجود در بازار سرمایه باید این را به چه دلیل یک شرکت نباید تامین مالی خارجی را به عنوان جایگزینی برای تامین مالی داخلی در نظر بگیرد را تشریح نماید.منافع شخصی مدیران ایجاب مینماید که وجه نقد زیادی را نگهداری کنند که به بهای از دست رفتن منافع سهامداران تمام میشود البته نگهداری وجه نقد میتواند شرکتها را نیز از نیاز به تامین مالی خارجی پرهزینه برایفرصتهای سرمایهگذاری پیشرو بینیاز نماید در صورتی که هزینههای انتخاب غلط تامین مالی خارجی و یا هزینههای بحران مالی بسیار بالاتر باشند، شرکتها به منظور مقابله با کمبودهای غیرمترقبه وجه نقد و نیز تامین مالی جهت سرمایه- گذاریهایی که برای شرکت دارای ارزش خالص مثبت است سعی در داشتن نقدینگی بالا خواهند نمود. وجود عدم تقارناطلاعاتی از طریق انتخاب معکوس و مسایل خطر اخلاقی در شرکتهای کوچک و متوسط در مقایسه با شرکتهای بزرگ جدیتر میباشد و همچنین به دلیل اینکه شرکتهای کوچک و متوسط بوسیله تحلیلگران مالی در بازار سهام مورد تجزیه و تحلیل قرار نمیگیرند و صورتهای مالی حسابرسی شده این شرکتها اندک میباشد میتواند بر درجه اعتبار شرکتهای کوچک و متوسط تاثیرگذار باشد.