بررسی کارایی مدلهای مارکویتز و ارزش در معرض ریسک درانتخاب پرتفوی بهینه دارایی ها

یکی از نظریه های مهم انتخاب سبد دارایی ،نظریه هری مار کویتز می باشد.در این نظریه که پایه و اساس نظریات مدرن پورتفوی بهشمار می رود معیار ارزیابی ریسک، کل نوسانات بازدهی دارایی ها می باشد.اما آنچه در نظریات جدید مالی در ارتباط با ریسک وجوددارد، ریسک های نامطلوب و اندازه گیری آنهاست.تئوری های فرامدرن پورتفوی بر اساس بازدهی و ریسک نامطلوب به تبیین رفتار سرمایهگذاران و انتخاب پورتفوی می پردازند. سنجه های مختلفی برای تعیین این گونه ریسک ها توسط صاحبنظران معرفی شده اند.یکی از اینسنجه ها ارزش در معرض ریسک می باشد. این روش تنها ریسک بازدهی به سمت کران پایین را کنترل می کند.در این پژوهش کارایی دو مدل در انتخاب پرتفوی مورد مقایسه و بررسی قرارگرفته است. برای این منظور بادر نظر گرفتن دارایی هایخانوار شامل سپرده های بانکی،اوراق مشارکت، سهام،ارز، سکه و مسکن طی دوره 1390-1370 بابکار گیری مدل های میانگین-واریانس وارزش در معرض ریسک با استفاده از نرم افزار spss مرز کارایی دو مدل در سطوح اطمینان 90 درصد و 95 درصد ترسیم شدهاست.مقایسه مرز کارایی دو مدل حاکی از کارایی نسبتا بیشتر مدل میانگین-ور نسبت به مدل میانگین-واریانس در انتخاب پورتفویبهینه دارایی ها در هر دو سطح اطمینان می باشد.

کلیدواژه ها:

پورتفوی ، معیار مارکویتز ، معیار ارزش در معرض ریسک