ارزیابی آسیب پذیری اهمیت سیستمی شرکت ها صنایع مختلف در بازار بورس تهران

در طی سال های اخیر، معرفی بکارگیری یک اندازه ریسک سیستمی به منظور اندازه گیری میزان مواجهه بین شرکت ها، مورد توجه پژوهشگران تصمیم گیران مالی اقتصادی قرار گرفته است. در این مقاله با توجه به قابلیت تیوری شبکه در تحلیل درهم تنیدگی سیستم های پیچیده غیرخطی، از تحلیل شبکه های مالی به منظور ارزیابی اندازه گیری ریسک سیستمی استفاده شده است. براین اساس، با بکارگیری اندازه ریسک سیستمی CoVaR، مقادیر سرریز ریسک بین شرکت های مختلف موجود در بازار بورس تهران بر اساس مدل مختلف در طی زمان های مختلف اندازه گیری شده است با ایجاد شبکه مواجهه ریسک سیستمی بین شرکت ها در طی زمان های مختلف، دو شاخص ریسک سیستمی آسیب پذیری اهمیت سیستمی بر اساس معرفی شده اند. نتایج حاصل از بررسی شبکه مواجهه ریسک سیستمی بین شرکت ها نشان می دهد که در زمان وقوع رکود بحران در بازار پیش پس از آن، میزان در هم تنیدگی در شبکه مواجهه شرکت ها، به بیشترین مقدار خود می رسد با گذشت زمان، میزان متوسط درجه هر یک از شرکت ها کاهش می یابد. نتایج حاصل از بررسی دو شاخص ریسک سیستمی پیشنهادی آسیب پذیری اهمیت سیستمی نشان می دهد که می توان بر اساس میانگین مقادیر مرتبط با این شاخص در طی زمان، آسیب پذیرترین مهم ترین شرکت ها از نظر سیستمی را بر اساس مدل های مختلف معرفی نمود. در خصوص رتبه بندی شرکت ها بر اساس شاخص های پیشنهادی می توان دید که اگرچه رتبه شرکت های مختلف برای مدل های مختلف کمی متفاوت است، اما عمدتا شرکت های مشابهی در رتبه بندی های مختلف، دارای بیشترین کمترین سطح آسیب پذیری اهمیت سیستمی هستند.

کلیدواژه ها:

ریسک سیستمی ، CoVaR ، شبکه های مالی ، آسیب پذیری ، اهمیت سیستمی