نقش تمایلات رفتاری (احساسات و هیجانات) سرمایه گذاران در ارزش‎گذاری شرکت

سال انتشار: 1396
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 336

فایل این مقاله در 29 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JAKK-8-4_001

تاریخ نمایه سازی: 1 تیر 1398

چکیده مقاله:

هدف این نوشتار، بررسی تاثیر احساسات و تمایلات رفتاری سرمایه گذاران بر قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است. بدین منظور، از الگوی سه عاملی فاما و فرنچ تعدیل شده بر اساس شاخص های ارزیابی احساسات سرمایه گذار استفاده گردیده است. این مطالعه بر اساس اطلاعات منتشره از سوی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی سال های 1389 تا 1394 با نمونه انتخابی شامل 141 شرکت انجام پذیرفته است. آزمون فرضیه های پژوهش با استفاده از الگوی های میانگین متحرک خود همبسته یکپارچه (ARIMA) و رگرسیون خطی تعمیم یافته (EGLS) انجام پذیرفته است. نتایج آزمون فرضیه ها حاکی از افزایش توضیح دهندگی الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با افزودن شاخص های احساسات است. شاخص های احساسات سرمایه گذار مورد استفاده در این پژوهش، شامل گردش مالی سهام در بازار، نسبت روزهای دارای روند صعودی به روزهای دارای روند نزولی قیمت سهام و نسبت صرف سود تقسیمی سهام است. شاخص اول و دوم احساسات سرمایه گذار، رابطه مثبت و معناداری با بازده پرتفوی های سهام داشته، در خصوص شاخص سوم رابطه معناداری در الگوی مشاهده نگردید؛ ضمن آنکه، احساسات مثبت نسبت به احساسات منفی دارای تاثیر متمایز در قیمت گذاری دارایی ها هستند. همچنین، شاخص های اول و دوم احساسات بر روی عامل بازار الگوی فاما و فرنچ، هر سه شاخص احساسات بر روی عامل اندازه شرکت در الگوی فاما فرنچ و همچنین شاخص های دوم و سوم احساسات بر روی عامل نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار الگوی فاما و فرنچ تاثیرگذار است.

کلیدواژه ها:

نویسندگان

بهزاد کاردان

استادیار گروه حسابداری، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران.

محمدحسین ودیعی

دانشیار گروه حسابداری، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران.

محمدحسین ذوالفقارآرانی

دانشجوی دکتری حسابداری، دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران.

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • انصاری، عبدالمهدی؛ خورشیدی، علیرضا؛ شیرزاد، علی. (1393). بررسی تاثیر مدیریت ...
  • بیات، مرضیه؛ قادری، نرمین. (1395). قیمت مرجع و اثرات حسابداری ...
  • خدامی پور، احمد؛ باقری مسعودزاده، راسخ. (1396). مدیریت برداشت استفاده ...
  • سوری، علی. (1392). اقتصادسنجی؛ مقدماتی (جلد 2) همراه با کاربرد ...
  • صالحی، مهدی؛ صحت، محسن؛ مقدس نوقابی، مجتبی. (1395). بررسی رابطه ...
  • یزدانی، احمد؛ باباجانی، جعفر؛ بولو، قاسم. (1395). بررسی ارتباط غیرخطی ...
  • Ansari, A., Khorshidi, A., Shirzad, A. (2014). The investigation effect ...
  • Baker, M., Stein, J.C. (2004). Market liquidity as a sentiment ...
  • Baker, M., Wurgler, J. (2004). A catering theory of dividends. ...
  • Baker, M., Wurgler, J. (2006). Investor sentiment and the cross-section ...
  • Baker, M., Wurgler, J. (2007). Investor sentiment in the stock ...
  • Bayat, M., Ghaderi, N. (2016). Reference prices and the effects ...
  • Brown, G.W., Cliff, M.T. (2004). Investor sentiment and the near-term ...
  • Burdekin, R.C.K., Redfern, L. (2009). Sentiment effects on chinese share ...
  • Carvalho, F., Punt, A., Chang, Y., Maunder, M., Piner, K. ...
  • Da, Z., Gurun, U.G., Warachka, M. (2014). Frog in the ...
  • De Long, J.B., Shleifer, A., Summers, L.H., Waldmann, R.J. (1990). ...
  • Dichmont, M.C., Deng, A.R., Punt, E.A., Brodziak, J., Chang, J.Y., ...
  • Fama, E.F., French, K.R. (1992). The cross-section of expected stock ...
  • Fama, E.F., French, K.R. (1993). Common risk factors in the ...
  • Fama, E.F., French, K.R. (1996). Multifactor explanations of asset pricing ...
  • Frederickson, J.R., Zolotoy, L. (2016). Competing earnings announcements: Which announcement ...
  • Kel, T.L., Kimoto, A., Kitakado, T. (2016). Evaluation of the ...
  • Khodamipour, A., Bagheri Masoudzadeh, R. (2017). Strategy review of impression ...
  • Kim, J.B., Zhang, L. (2015). Accounting conservatism and stock price ...
  • Kim, J.S., Kim, D.H., Seo, S.W. (2016). Investor sentiment and ...
  • Korteweg, A., Nagel, S. (2016). Risk-adjusting the returns to venture ...
  • Kumar, A., Lee, C.M.C. (2006). Retail investor sentiment and return ...
  • Ling, D.C., Naranjo, A., Scheick, B. (2013). Investor sentiment, limits ...
  • Lintner, J. (1965). Security prices, risk, and maximal gains from ...
  • Luo, M., Jiang, D.X., Cai, J. (2014). Investor sentiment, product ...
  • Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91. ...
  • Merton, R.C. (1973). An Intertemporal capital asset pricing model. Econometrica, ...
  • Nisbett, R.E., Ross, L. (1980). Human Inference: Strategies and Shortcomings ...
  • Punt, E.A., Haddon, M., McGarvey, R. (2016). Estimating growth within ...
  • Salehi, M., Sehat, M., Moghadas Noghabi, M. (2016). The association ...
  • Sharp, W. (1964). Capital Asset Pricing: A theory of market ...
  • Simpson, A. (2013). Does investor sentiment affect earnings management Journal ...
  • Souri, A. (2013). Econometrics; Primary (Vol. 2) with the use ...
  • Thelwall, M., Buckley, K., Paltoglou, G. (2012). Sentiment strength detection ...
  • Yazdani, A., Babajani, J., Bolo, G. (2016). Nonlinear relationship between ...
  • Xu, Y., Green, C.J. (2013). Asset pricing with investor sentiment: ...
  • نمایش کامل مراجع