مدلی ساده برای توضیح پویایی شاخص کل قیمت بازار سهام تهران

سال انتشار: 1395
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 428

فایل این مقاله در 25 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JEMR-6-23_007

تاریخ نمایه سازی: 20 آبان 1397

چکیده مقاله:

در مدلسازی بازارهای مالی همواره این نکته دارای اهمیت بوده است که چگونه می توان انحراف مداوم قیمت های مالی را از قیمت های بنیادی آن با استفاده از تعاملات میانعوامل ناهمگن در بازار تشریح کرد. یکی از روش های تشریح این موضوع استفاده از رهیافت اقتصاد محاسباتی عامل محور است. در میان ادبیات مدل های عامل محور عقاید ناهمگن، مدل های مبتنی بر تعاملات بین بنیادگراها و نمودارگراها از اهمیت خاصی برخوردار است، زیرا یکی از عواملی که می تواند نقش مهمی در توضیح تلاطم و نوسانات بازار سهام داشته باشد، احساسات، عقاید و انتظارات سرمایه گذاران در مورد تغییرات آتی قیمت سهام شرکت هاست. در این مقاله تلاش می شود با ارایه یک مدل محاسباتی عامل محور ساده برایتقاضای سهام ، که در اکثر مطالعاتی که به بررسی نقش عوامل و تقاضاهای ناهمگن در شکل گیری قیمت دارایی ها می پردازند از روایتی از آن استفاده می شود، نقش انتظارات ناهمگن در پویایی شاخص کل قیمت، بررسی شود. برای تعیین انتظارات یا تاثیر نسبی عوامل از روش دیچی و وسترهف ( 2012 )، استفاده می شود. در این مدل برخی از عوامل دارای تقاضای بی ثبات کننده یا برون یابانه می باشند ( نمودارگراها) و برخی از آنها دارای تقاضای تثبیت کننده یا برگشت به میانگین (بنیادگراها) می باشند. بدین منظور از داده های هفتگی، ماهانه و فصلی مربوط به شاخص کل قیمت بازار سهام تهران از سال 1376 تا 1392 استفاده شده است. نتایج مدل سازی نشان می دهد که حساسیت نسبی تقاضای خریداران با انتظارات مختلف نسبت به تغییرات قیمت، و تاثیر نسبی آنها بر کل تقاضا، نقش مهم و معناداری در پویایی قیمتی بازار سهام تهران، دارد. از سوی دیگر، تاثیر نسبی نمودارگراها بر کل تقاضای هفتگی یا انتظارات نمودارگرایی هفتگی در طی دو دهه ی گذشته بیش از 80 درصد بوده است.

کلیدواژه ها:

عوامل ناهمگن ، بازار سهام تهران ، رهیافت محاسباتی عامل محور

نویسندگان

حبیب مروت

استادیار دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی

عباس قاسمی

کارشناس ارشد مهندسی مالی دانشگاه خوارزمی،

حسن حکمی

کارشناس ارشد مهندسی دانش دانشگاه خوارزمی