بهینه یابی سبد سهام (کاربرد مدل ارزش درمعرض ریسک بر روی کارایی متقاطع)

سال انتشار: 1396
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 346

فایل این مقاله در 25 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JFMZ-5-2_007

تاریخ نمایه سازی: 26 خرداد 1398

چکیده مقاله:

مدل مارکوویتز، مبنای رویکرد مدرن در بهینه سازی سبد سهام است. مارکوویتز مدل خود را بر اساس میانگین و واریانس بر روی داده های تاریخی فرموله کرد. از آن زمان تاکنون، پژوهشگران زیادی روش حل مسئله بهینه سازی سبد سهام را بهبود بخشیدند. یکی از مهم ترین بهبود­ها، جایگزین کردن شاخص ریسک نامطلوب بجای واریانس است. بهبود دیگری که به تازگی پیشنهادشده، تولید داده بر اساس تحلیل پوششی داده­ها و استفاده از داده­های تولیدشده به جای بازده تاریخی است. این بهبود جدید که اساسا اساس مسئله انتخاب سبد سهام را تغییر می دهد، فرصتی را فراهم می­کند تا پژوهشگران انواع شاخص ریسک را بر روی داده های تولیدشده به جای بازده تاریخی به کارگیرند. در این پژوهش، از تحلیل پوششی داده­ها بر اساس صورت­های مالی، برای تولید کارایی متقاطع استفاده می­شود. سپس ارزش در معرض ریسک که یکی از شاخص­های مهم ریسک نامطلوب است، بر روی این مینای جدید، تعدیل شده و با حل مدل خطی شناخته شده آن، وزن­های بهینه در سبد سهام تعیین می­شود. عملکرد روش پیشنهادی برای 185 شرکت بورس اوراق بهادار تهران در سال های 90 تا 94، توسط معیار شارپ محاسبه شده و با عملکرد سبد بازار و عملکرد روش مارکوویتز بر روی کارایی متقاطع مقایسه می شود. معیار شارپ، عملکرد بهتری برای روش پیشنهادی نسبت به روش­های­ دیگر، نشان می­دهد.

کلیدواژه ها:

بهینه سازی سبدسهام ، مدل ارزش درمعرض ریسک(VaR) ، کارایی متقاطع

نویسندگان

مینا کاظمی میان گسکری

کارشناسی ارشد مدیریت صنعتی، دانشگاه گیلان، دانشکده ادبیات و علوم انسانی

کیخسرو یاکیده

استادیار، دانشگاه گیلان، دانشکده ادبیات و علوم انسانی

محمدحسن قلی زاده

دانشیار، دانشگاه گیلان، دانشکده ادبیات و علوم انسانی

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • Abbasi, A.Teimourpour, B. Barjeste Maleki, M.(2009). Optimum Portfolio Selection Using ...
  • Abbasi, A. (2013). Estimation and assessment of value at Risk ...
  • Afshar Kazemi, M., Khalili Araghi, M.(2012). Portfolio selection in Tehran ...
  • Ahmadi, M., Shahriyar,B. (2008). Determining the optimal level of investment ...
  • Benati,S.,Rizzi,R.(2007). A mixed integer linear programming formulation of the optimal ...
  • Chang, T. J., Yang, S. C., & Chang, K. J. ...
  • Chang, P. T., Lee, J. H. (2012). A fuzzy DEA ...
  • Chen, H. H. (2008). Value-at-Risk efficient portfolio selection using goal ...
  • Chen, H. H. (2008). Stock selection using data envelopment analysis ...
  • Edirisinghe, N. C. P., Zhang, X. (2008). Portfolio selection under ...
  • Eghbalniya,M.(2007). Methods for calculating Value at Risk .Capital (newspaper),issue 267,1386/6/26.(in ...
  • Elahi, M., Yousefi, M. (2014). Mean-variance portfolio optimization approach using ...
  • Estrada,J.(2006). The cost of Equity in Emerging ,A downside risk ...
  • FalahShams, M. Abdollahi, A. Moghadassi, M. (2013). Examining the Performance ...
  • Fallahpour, S. Yar Ahmadi, M. (2012). Value at Risk using ...
  • Ghodousi, S., Tehrani, R. (2015). Portfolio optimization using simulated annealing ...
  • Giorgi,G.,Post,Thierry.(2008). Second Order Stochastic Dominanc, Reward-Risk Portfolio Selection and the ...
  • Giorgi,G.(2002). A  Note on portfolio Selection under Various Risk Measures ...
  • GOh,J.,Zhang,W,.Lim,K.,Sim,M.(2012). Portfoli value-at-risk optimization for asymmetrically distributed asset returns . ...
  • Goudarzi, M. (2015). An Approach toPortfolio Optimization . Master s ...
  • Hanifi, F. (2002). A new way of risk management . ...
  • Hwang, S. N., Chang, T. Y. (2003). Using data envelopment ...
  • Jahanshahloo, GH,. Hoseinzadeh, F. (2007). Introduction to DEA. Tehran: Tarbiyat ...
  • Johri,S.(2004). Portfolio Optimization with Hedge Funds .Swiss Federal Institute oof ...
  • Kiani,T., Fareed,D.,Sadeghi,H.(2015). The Measurement of Risk based on the Criterion ...
  • Lim, S., Oh, K. W., & Zhu, J. (2014). Use ...
  • Markowitz, H. (1952). Portfolio selection . The journal of finance, ...
  • Raee, M,. Pooyanfar, A,. (2012).Advanced investment management. Tehran: samt. (in ...
  • Raee, R,. Alibeik, H,. (2010). optimization Stock portfolio with using ...
  • Sadeghi, H., Nazarizadeh Dehkordi, S. (2013). Calculating the value at ...
  • نمایش کامل مراجع