بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی

سال انتشار: 1398
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 469

فایل این مقاله در 31 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JFMZ-7-4_002

تاریخ نمایه سازی: 3 اسفند 1398

چکیده مقاله:

مدل سازی و ارزیابی قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای یکی از مهم ترین شاخه­های اقتصاد مالی است و در راستای رشد و توسعه اقتصادی کشورها بازار سهام نقش مهمی در تخصیص بهینه منابع مالی ایفا می­نماید. هدف مقاله حاضر مدل سازی قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای باوجود سرمایه­ نامشهود در الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی برای بازار سرمایه می­باشد. با توجه به شکست پیش­بینی مدل های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای شرطی، ضروری است تا مدل نئوکلاسیک با جزء ریسک بلندمدت، سرمایه نامشهود و ترجیحات بازگشتی تلفیق و مدل سازی گردد که در این پژوهش این نوآوری صورت گرفته است. در این چارچوب اختلاف در نسبت ارزش دفتری به بازاری شرکت­ها با ملحوظ گردانیدن سرمایه نامشهود برای بازار سهام ایران تبیین می­گردد. اثرپذیری دارایی­های ارزشی (مشهود) از ریسک بهره­وری در مقایسه با دارایی­های رشدی (نامشهود) متفاوت است که همین اختلاف چارچوب این مطالعه را شکل می­دهد به عبارت دیگر سهام رشدی (نامشهود) کمتر از سهام ارزشی (مشهود) تحت تاثیر ریسک قرار می­گیرند. همچنین این مدل توضیح­دهنده پویایی­های مصرف و سرمایه­گذاری در الگوی تعادل عمومی برای اقتصاد ایران می­باشد. برای واکاوی داده­ها در این پژوهش از برنامه داینر در فضای نرم افزار متلب بر اساس روش مونت کارلو از زنجیره مارکوف در قالب الگوریتم مترو پولیس_هستینگز استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش، شرکت های فعال در بورس اوراق بهادار تهران می­باشد. نتایج حاکی از این بوده است که بنگاه های جوان نسبت به بنگاه های قدیمی­ نوسانات غیر سیستماتیک بالاتری نسبت به شوک­های بهره­وری دارند به عبارت دیگر ناهمگنی بنگاه ها در سن بنگاه و سن سرمایه منجر به اثرپذیری متفاوتی از رشد بهره­وری کل می­گردد. همچنین رابطه بین نسبت ارزش دفتری به بازاری بنگاه ها و رشد بهره­وری کل منفی است.

کلیدواژه ها:

قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای ، سرمایه نامشهود ، ریسک ، مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

نویسندگان

فرشته باغبان زاده

دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

هاشم زارع

گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

عباس امینی فرد

استادیار و عضو هیات علمی گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

علی حقیقت

استادیار و عضو هیات علمی گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران.

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • زارع، هاشم، رضایی سخا، زینب و زارع، محمد. (1397). یک ...
  • فلاح پور، سعید، محمدی، شاپور و صابونچی، محمد. (1397). مقایسه ... [مقاله ژورنالی]
  • عرفانی، علیرضا و صفری، سولماز. (1395). مدل سازی معمای صرف ... [مقاله ژورنالی]
  • فخرحسینی، سید فخرالدین. (1395). مدل ادوار تجاری حقیقی با شکل ... [مقاله ژورنالی]
  • Ai, H. Croce, M. M. & Li, K. (2014). Toward ...
  • Adrian, T. Crump, R. K. & Moench, E. (2015). Regression-based ...
  • Ai, H. & Kiku, D. (2013). Growth to value: Option ...
  • Ai, H. (2009). Intangible capital and the value premium. Working paper. ...
  • Blundell, R. & Bond, S. (2000). GMM estimation with persistent ...
  • Berk, J. B. & Van Binsbergen, J. H. (2016). Assessing ...
  • Blackburn, D. W. & Cakici, N. (2017). Book-to-Market Decomposition, Net ...
  • Bontis, N. (2001). Managing organizational knowledge by diagnosing intellectual capital: ...
  • Erfani, A & Safari, S(2017). Modeling Equity Premium Puzzle by ...
  • Fakhrhoseini, S F, (2016). Real Business Cycles Model with Habits ...
  • Fallahpour S؛ Mohammadi S؛ Sabunchi M(2018), Analysis of Conditional Capital ...
  • Fama, E. F. & French, K. R. (2017). International tests ...
  • Fama, E. F. & French, K. R. (2018). Choosing factors. ...
  • Fama, E. F. & French, K. R. (1992). The cross‐section ...
  • Fama, E. F. & French, K. R. (1995). Size and ...
  • Fukuta, Y. & Yamane, A. (2015). Value premium and implied ...
  • Guo, B. Zhang, W. Zhang, Y. & Zhang, H. (2017). ...
  • Herskovic, B. Kelly, B. Lustig, H. & Van Nieuwerburgh, S. ...
  • Jegadeesh, N. Noh, J. Pukthuanthong, K. Roll, R. & Wang, ...
  • Jovanovic, B. & Rousseau, P. L. (2001). Why wait A century ...
  • Lakonishok, J. Shleifer, A. & Vishny, R. W. (1994). Contrarian ...
  • Mehra, R. & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: ...
  • Loughran, T. & Ritter, J. R. (2002). Why has IPO ...
  • Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The journal of finance, 7(1), 77-91. ...
  • Lee, H. S. Cheng, F. F. & Chong, S. C. ...
  • McQuade, T. (2018). Stochastic volatility and asset pricing puzzles. ...
  • Lin, Q. (2017). Noisy prices and the Fama–French five-factor asset ...
  • Roy, R. & Shijin, S. (2018). A six-factor asset pricing ...
  • Stiles, P. & Kulvisaechana, S. (2003). Human capital and performance: ...
  • Sundqvist, T. (2017). Tests of a Fama-French Five-Factor Asset Pricing ...
  • Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of ...
  • Zare, H, Rezaeesakha, Z & Zare, M(2018). An Equilibrium Model ...
  • نمایش کامل مراجع