شاخص تمرکز بازار صنعت و بازده سهام شرکتهای تولیدی

هدف اصلی این مقاله، بررسی رابطه بین نسبت تمرکز بازار و بازده سهام و ارایه مدلی برای بیان این رابطه می باشد. داده های پژوهشی مدل تحقیق متشکل از متغیرهای مستقل شاخص تمرکز بازار )صنعت(، ارزش بازار، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، اهرم مالی، بازده سهام یک دوره قبل و بتای پرتفوی صنعت و همچنین بازده سهام دوره جاری به عنوان متغیر وابسته می باشند. با توجه به این که شاخص تمرکز بازار متغیری صنعتی می باشد لذا در این تحقیق همه متغیرهای مستقل و وابسته در سطح صنعت تبیین و محاسبه شده اند. بدین منظور بعد از بررسی گروه های صنعتی بورس اوراق بهادار تهران، تعداد 31 گروه فرعی فعال صنعتی به عنوان پرتفوی در نظر گرفته و مقادیر متغیرهای مستقل و وابسته فوق الذکر در قلمرو زمانی سال 1380 تا پایان سال 1386 مورد محاسبه و آزمون های لازم قرار گرفت. برای بررسی صحت فرضیه های تحقیق، از رهیافت اقتصادسنجی پانل دیتا با اثرات ثابت به روش حداقل مربعات تعمیم یافتهGLSاستفاده شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که بین متغیرهای ضریب تمرکز بازار، ارزش بازار صنعت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و بتای صنعت با بازده سهام سالانه رابطه معنی داری وجود دارد. بین متغیرهای مستقل اهرم مالی و متغیر تاخیری بازده سهام یک سال قبل با بازده سهام رابطه معنی داری مشاهده نشد.

کلیدواژه ها:

شاخص تمرکز هرفیندال هیرشمن 3 ، ساختار بازار محصول 2 ، بازده سهام سالانه 1 ، اندازه صنعت 4 ، ریسک