همگرایی قیمت و ارزش ذاتی و غلبه بر نیروهای تعادلیبازار به کمک اطلاعات حسابداری

هدف از مقاله حاضر، آزمون تجربی یکی از مفروضات زیربنایی مدلهای اقتصادی در خصوص رفتار سرمایهگذاران در بازار، با عنوان منطق گرایی و ارایه شواهدی از بازار سرمایه ایران در این زمینه است. بدین منظور، به تبع برخی مطالعات خارجی نظیر فرانکل و لی ، 1998 علی و دیگران 2003، سای 2004 از طریق معرفی مفهوم همگرایی قیمت و ارزش ذاتی تاکید بر نسبت ارزش ذاتی به قیمت سهام از این نسبت V/P به بررسی اثربخشی ساز و کار گزارشگری مالی برونسازمانی پرداخته شده است. نتایج کسب شده، حاکی از توان نسبت V/P در پیشبینی بازده آتی سهام (اعم از عادی یا غیرعادی) است. بدین ترتیب، عدم کارایی بورس اوراق بهادار تهران (دستکم در سطح نیمه قوی)، تایید میگردد و میتوان اظهار داشت که سرمایه گذاران فعال قادرند به کمک تحلیل ذاتی سهام، به شیوهای هدفمند، بازده غیرعادی کسب نمایند. عامل اصلی کسب بازدهی غیرعادی مذکور نیز، همگرایی قیمت و ارزش ذاتی سهام است.همبستگی بین اطلاعات حسابداری و گزارشگری مالی و قیمت بازار سهام نیز، مورد تایید قرار گرفت و نتایج نشان میدهد، اطلاعات مزبور، در شکلگیری عرضه و تقاضای بازار و به تبع آن تغییرات قیمت سهام، موثر است.

کلیدواژه ها:

همگرایی قیمت و ارزش ذاتی ، نسبتسوگیری قیمتها ، ، V/P رفتار منطقی ، قاعده سرمایهگذاری V/Pمدل سود باقیمانده ، مالی رفتاری