تاثیر عدم تقارن اطلعاتی و ساختار مالکیت بر سیاست تقسیم سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

اگرچه پرداخت سود تقسیمی مستقیما سهامداران را بهره مند میسازد اما توانایی شرکت در انباشت سود به منظور بهره گیری از فرصت های رشد را تحت تاثیر قرار میدهد. از مهمترین عوامل تاثیرگذاربرسودتقسیمی میتوان به عدم تقارن اطلاعاتی و ساختار مالکیت اشاره کرد. عدم تقارن اطلعاتی در بازارپیامدهای جمعی و فردی نامطلوبی نظیر مشارکت حداقلی سرمایه گذاران، هزینه های معاملتی بال و کاهش سود ناشی از معاملت را دارد. علوه برآن مالکیت غیر متمرکز موجب بروز مساله نمایندگی در شرکتها می شود. بر این اساس، هدف این پژوهش بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی و ساختار مالکیت بر سیاست تقسیم سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد به منظور دستیابی به هدف پژوهش دو فرضیه تدوین شده است. جهت آزمون فرضیه های پژوهش با استفاده ازروش حذف سیستمانیک نمونه ای متشکل از 128شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1390 لغایت 1395 انتخاب گردید. برای تجزیه وتحلیل داده ها از رگرسیون چندگانه و مدل رگرسیون لجستیک برمبنای روش داده های تلفیقی استفاده شده است. نتایج این پژوهش نشان میدهد که اثر متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بر متغیر سیاست تقسیم سود منفی و معنی دار است و نشان میدهد که هرچه عدم تقارن اطلعات بیشتر باشد، مدیریت شرکت به سمت تامین مالی از طریق سود تقسیم نشده پیش رفته و بر اساس تیوری اولویت بندی روش های تامین مالی عمل کرده و در نهایت سود تقسیمی کاهش مییابد. همچنین اثر متغیر مداخله گر سهامداران نهادی بر متغیر سیاست تقسیم سود مثبت و معنی دار است و نشان میدهد که هرچه سهامدار نهادی بیشتر باشد، سود تقسیمی افزایش می یابد و بر اساس تیوری هزینه نمایندگی عمل کرده و در نهایت سود تقسیمی افزایش می یابد و اثر متغیر ضربی سهامداران نهادی و شاخص عدم تقارن اطلاعاتی بر متغیر وابسته سیاست تقسیم سود مثبت و معنی دار است.

کلیدواژه ها:

عدم تقارن اطلاعاتی ، ساختار مالکیت ، مالکیت نهادی ، سیاست تقسیم سود