بررسی رابطه بین ساختار حاکمیت شرکتی، جریان وجوه نقد آزاد و کیفیت سود

پژوهش حاضر به بررسی تأثیر جریان های نقدی آزاد و مازاد جریان های نقدی آزاد بر ارتباط بین ویژگی های هیأت مدیره و کیفیت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.اصول حاکمیت شرکتی، یکی از ساز و کارهای افزایش کیفیت سود است. مسأله حاکمیت شرکتی اطمینان حاصل کردن از این است که شرکت ها در جهت منافع مالکانشان و نه در جهت منافع مدیران عمل می کنند و این از مفهومجداسازی مالکیت و کنترل ناشی می شود که موجب تضاد منافع بین مدیران و سهامداران و پیدایش مسئله تئوری نمایندگی شد. تضاد منافع بین مدیران و سهامداران به ویژه هنگامی شدید است که شرکت، جریان های نقدی آزاد با اهمیتی ایجاد می کند. ساز و کارهایی که بتواند موجب افزایش کیفیت سود و کاهش تضاد منافع موجود بین مدیران و صاحبان سهام شود می تواند بوسیله یک حاکمیت شرکتی مطلوب انجام گردد. فرضیه های پژوهش براساس داده های گردآوری شده از 87 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1388 تا 1392 با جزء تقدمی سال 1393 برای سودهای سال آتی با استفاده از تحلیل رگرسیون داده های ترکیبی و نرم افزارایویوز 8 مورد آزمون قرار گرفتند. نتایج آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که جریان های نقدی آزاد تأثیری بر کیفیت سود ندارد، در صورتیکه مازاد جریان های نقدی آزاد باعث کاهش کیفیت سود می شود. به علاوه نتایج نشان داد که استقلال هیأت مدیره و اندازه هیأت مدیره به ترتیب باعث کاهش و افزایش کیفیت سود می شود، همچنین جریان های نقدی آزاد تأثیری بر ارتباط بین اندازه هیأت مدیره و استقلال هیأت مدیره و کیفیت سود ندارد، در صورتیکه مازاد جریان های نقدی آزاد باعث افزایش ارتباط منفی بین استقلال هیأت مدیره و کیفیت سود می شود.

کلیدواژه ها:

استقلال هیأت مدیره ، اندازه هیأت مدیره ، جریان نقد آزاد( FCF ) ، مازاد جریان نقد آزاد ( SFCF ) ، کیفیت سود