مقایسه بازده پرتفوی برندگان با بازده پرتفوی بازندگان با تاکید بر اثر نسبت نگهداری سهامداران نهادی
محل انتشار: کنفرانس ملی تحولات نوین در مطالعات وحسابداری
سال انتشار: 1396
نوع سند: مقاله کنفرانسی
زبان: فارسی
مشاهده: 254
فایل این مقاله در 10 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد
- صدور گواهی نمایه سازی
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
NDSC01_115
تاریخ نمایه سازی: 16 تیر 1397
چکیده مقاله:
براساس فرضیه بازار کارا روند و الگوی خاصی در بازدهی اوراق بهادار وجود ندارد و رفتار قیمتها تصادفی و غیرقابل پیشبینی است و عملکرد پرتفوی مستقل از گذشته آن میباشد. لیکن مطالعات متعدد اخیر نشان داده اند که در افق زمانی میانمدت 12-3 ماه در بازده سهام مومنتوم1 وجود دارد، یعنی عملکرد مطلوب برندگان گذشته و عملکرد ضعیف بازندگان گذشته در این بازه زمانی استمرار مییابد.جیگادیش و تیتمن(1993) 2 اثبات کردند استراتژی که مبادرت به خرید سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده قبلی مینمایدتقریبا بازده اضافی ماهانه یک درصد در طی 6 ماه بعدی ایجاد مینماید. پس از ایشان محققین دیگری ازجمله کونراد و کول(1998) 3، مارکوویتز و گرینبلات(1999) 4، راون هورست(1998) 5، دوگز و مکنایت(2005) 6 و ... به اثبات سودمندی استراتژی مومنتوم در بازار سهام ایالات متحده آمریکا و اروپا پرداخته اند. در حالی که وجود مومنتوم در بازده سهام، در نقاط مختلف جهان اثبات شده است و علیرغم اینکه به نظر میرسد سودمندی مومنتوم چندان بحثانگیز نباشد، محرکهای دقیق این اثر بهعنوان یک سوال تجربی باقیمانده است و این مسیله که چه عواملی می توانند محرک های دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشکار نیست (مکنایت و هو7 ،.(2006هنگ و همکاران8 فرض میکنند که مومنتوم از انتشار تدریجی اطلاعات خاص شرکت ناشی میشود. نتایج کار ایشان نشان داد استراتژی مومنتوم در خصوص سهامهای دارای پوشش تحلیلگر پایین تر موثرتر است و پوشش تحلیلگر بیشتر از اندازه اثر مومنتوم را در بازار سهام انگلستان تحریک میکند (هنگ و همکاران، .(2000 لذا این پژوهش در پی پاسخ به این سوال است که بازده پرتفوی برندگان با بازده پرتفوی بازندگان با اثر نسبت نگهداری سهام توسط سهامداران نهادی چه تفاوتی دارد
نویسندگان
علی مسعودفر
گروه حسابداری ، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بناب، بناب، ایران
عسگر پاک مرام
گروه حسابداری ، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بناب، بناب، ایران