احمد کعب عمیر - استادیار، عضو هیئت علمی گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد اهواز، ایران
مهرنوش شیوا - دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد اهواز، ایران

با توجه به تحولاتی که در جهان امروز رخ داده است، خصوصا در کشورهای در حال توسعه که با تهدیدات عدیده ای روبه رو می باشند، این کشورها، جهت حل مشکلات اقتصادی خود نیازمند راهکارهای مناسب جهت استفاده بهتر از امکانات و ثروتهای خدادادی خود می باشند. در این راستا یکی از راهکارهای مهم، بسط و توسعه سرمایه گذاری است که باید با توجه به محدودیت منابع و کارا بودن آن صورت بگیرد؛ اما مساله اصلی، انتخاب طرحها و تصمیمگیری راجع به فرصتهای سرمایهگذاری به وسیله مدیران واحدهای تجاری است که بر اساس منافع شخصی آنها صورت میگیرد. به عبارتی دیگر، عدم تقارن اطلاعاتی و تضاد منافع، مانع انجام یک سرمایه گذاری بهینه میشود. هدف این تحقیق بررسی تاثیر جریان نقد آزاد بر رابطهی بین پایداری سود و کارایی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. آزمون فرضیه ها با استفاده از روش آماری دادههای تلفیقی و برای دورهی زمانی ۱۳۸۷ لغایت ۱۳۹۳ با استفاده از اطلاعات ۱۷۰ شرکت انجام شده است، نتایج تحقیق نشان داد که یک رابطه مثبت و معنی دار بین پایداری سود و کارایی سرمایه گذاری وجود داشته و پایداری سود موجب کارایی سرمایه گذاری میگردد. همچنین بین پایداری سود و سرمایه گذاری بیشتر ) کمتر( از حد نیز یک رابطه منفی و معنادار مشاهده شد و پایداری سود با کم نمودن میزان بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری، موجب ارتقای کارایی سرمایهگذاری میگردد . همچنین مطابق با نظریه جنسن ۱۹۸۶ جریان نقد آزاد باعث کاهش رابطه بین پایداری سود و سرمایه گذاری بیش از حد می شود.

پایداری سود، جریان نقد آزاد، کارایی سرمایه گذاری، سرمایه گذاری بیشتر ) کمتر( از حد