زهرا طاهری - دانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد اسلامی واحد الکترونیک، تهران، ایران
ایرج نوروش - استاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد الکترونیک، تهران، ایران

هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین اهرم مالی و کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. قلمرو مکانی این تحقیق شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی سال های بین 1390 تا 1394 بوده است. در این تحقیق اهرم مالی متغیر مستقل و کارایی سرمایه گذاری متغیر وابسته و همچنین شاخص کیوتوبین به عنوان متغیر تعدیل گر در نظر گرفته شد. تحقیق حاضر در زمره تحقیقات کاربردی قرار دارد، چنانچه طبقه بندی انواع تحقیقات بر اساس ماهیت و روش را مدنظر قرار گیرد، روش تحقیق حاضر از لحاظ ماهیت در زمره تحقیقات توصیفی قرار داشته و از نظر روش نیز در دسته تحقیقات همبستگی محسوب می گردد. در این پژوهش برای جمع آوری داده ها و اطلاعات، از روش کتابخانه ای استفاده شد. در بخش داده های پژوهش از طریق جمع آوری داده های شرکت های نمونه با مراجعه به صورت های مالی، یادداشت های توضیحی و ماهنامه بورس اوراق بهادار انجام پذیرفت. بر اساس روش حذف سیستماتیک تعداد 107 شرکت به عنوان نمونه آماری انتخاب گردید. به منظور توصیف و تلخیص داده های جمع آوری شده از آمار توصیفی و استنباطی بهره گرفته شده است. به منظور تحلیل داده ها ابتدا پیش آزمون های ناهمسانی واریانس، آزمون F لیمر، آزمون هاسمن و آزمون جارک – برا و سپس از آزمون رگرسیون چند متغیره برای تایید و رد فرضیه های تحقیق (نرم افزار ایویوز) استفاده گردیده است. نتایج نشان داد اهرم مالی در شرکتهای با کارایی سرمایه گذاری بیشتر نسبت به شرکتهای با کارایی سرمایه گذاری کمتر تفاوت معناداری دارد. کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای با اهرم مالی بالا نسبت به شرکتهای با اهرم مالی پایین تفاوت معناداری دارد. بین اهرم مالی و کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معناداری وجود دارد. کیوتوبین بر ارتباط بین اهرم مالی و کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بطور معنادار تاثیرگذار است.

کیوتوبین؛ اهرم مالی؛ کارایی سرمایه گذاری