غلامرضا عسکرزاده - دانشجوی دکتری رشته مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات، تهران، ایران
مریم خلیلی عراقی - استادیار دانشکده مدیریت و اقتصاد- واحد علوم و تحقیقات تهران،دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران، ایران
هاشم نیکومرام - استاد دانشکده مدیریت و اقتصاد- واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران،ایران
فریدون رهنمای رودپشتی - استاد دانشکده مدیریت و اقتصاد- واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشگاه آزاد اسلامی تهران، ایران

هدف این پژوهش آزمون روش ارزش گذاری است که در آن علاوه بر توجه به ویژگی های بنیادی سهام، به احساسات و تاثیر آن در قیمت گذاری سهام توجه کند. در راستای انجام این پژوهش، اطلاعات بنیادی و قیمت سهام 95 شرکت از شرکت های تولیدی و صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1388 تا 1392 جمع آوری و در ارزش گذاری با استفاده از مدل رفتاری تصویر سهام و مدل های سنتی (سود باقیمانده، تنزیل سود نقدی و جریان نقدی آزاد) بکار گرفته شده اند. این پژوهش با به کارگیری داده های تابلویی و تدوین روابط رگرسیونی هر مدل، عملکرد مدل ها را بر مبنای شاخص آکاییک (معیاری جهت سنجش عدم اطمینان مدل) هر مدل مورد مقایسه قرار داده است. نتایج مدل رفتاری ارائه شده در مقایسه با مدل های سنتی ارزش گذاری سهام، حاکی از عدم اطمینان کمتر این مدل بوده و به عبارتی از قابلیت اطمینان بیشتری در امر ارزش گذاری سهام برخوردار است. مدل ارائه شده می تواند نقش عامل ادراک و احساسات در قیمت گذاری سهام را تبیین کرده و درزمینه مدیریت فعال تر پرتفوی سرمایه گذاران موثر واقع شود.

ارزش گذاری, مالی رفتاری, تصویر سهام, سود باقیمانده, جریانات نقدی آزاد سهامداران