تحلیل مفهوم، کارکرد و اثربخشی پایش گران غیرمستقیم اطلاعات مالی در بازار سرمایه (مطالعه تطبیقی در حقوق ایران و آمریکا)

جریان اطلاعات صحیح و قابل­اعتماد نقش بسیار حیاتی در ارتقای شفافیت، کارایی بازار و حمایت از سرمایه­گذاران ایفا می­کند. اما، تحقق این مهم تنها از طریق الزام مدیران به گزارش­دهی مالی میسر نخواهد شد و حاکمیت شرکتی ناگزیر از ایجاد ساز و کار نظارت بر صحت اطلاعات مندرج در گزارش­های مالی خواهد بود. بنابراین، در کنار فرایند کنترل داخلی، اشخاصی خارج از ساختار سازمانی شرکت­های ناشر برای صحت­سنجی اطلاعات افشا شده طراحی شده­اند که به عنوان پایش گران اطلاعات مالی شناخته ­می­شوند. برخی از مصادیق پایش گران از اساس برای اجرای کارکردهای  پایش گری در بازار طراحی­نشده­اند و تنها هنگام اجرای وظایف اصلی خود و به­­طور ضمنی صحت اطلاعات مالی ناشران را تایید و زمینه جلب اعتماد سرمایه­گذاران و تصمیم گیری آگاهانه ایشان را فراهم می­کنند. از این­رو، به این اشخاص، پایش گران غیرمستقیم اطلاعات مالی گفته می­شود. تحلیل­گران اوراق بهادار، متعهدین پذیره­نویسی، وکلا و مشاوران حقوقی در این گروه از پایش گران قرارمی­گیرند. در این مقاله، تلاش شده­ است مفهوم، کارکرد و اثربخشی مصادیق این نوع از پایش گران در حقوق ایران و آمریکا بررسی­ شود. به ­این منظور، اطلاعات به­صورت اسنادی و کتابخانه ای جمع­آوری و سپس به روش تطبیقی، تحلیل­ شده­اند. یافته­های تحلیل نشان­می­دهد به سبب آنکه این اشخاص ذاتا پایش گر نیستند، هنگام اجرای وظایف اصلی خود و کارکردهای پایش گری به­طور طبیعی در موقعیت­های متعارضی قرار می­گیرند که اثربخشی آن ها را در تحقق اهداف پایش گری کم­رنگ می­کند. از این­رو، الزام ایشان به ارائه گواهی مبنی ­بر تضمین صریح صحت اطلاعات یکی از مهم­ترین پیشنهادهایی است که برای ارتقای اثربخشی و کارایی پایش گران غیرمستقیم در این پژوهش ارائه ­شده­ است. با وجود این، بازار سرمایه باید برای تضمین بهتر کیفیت اطلاعات مالی، در کنار پایش گران غیرمستقیم، به اشخاص حرفه­ای دیگری متوسل شود که از اساس برای اجرای کارکردهای پایش گری در بازار خلق شده­اند و به عنوان پایش گران مستقیم اطلاعات مالی شناخته­ می­شوند.

کلیدواژه ها:

Gatekeepers ، Securities analysts ، equity underwriters ، Information intermediaries ، attorneys and legal advisors. ، پایش گران اطلاعات مالی ، تحلیل گران اوراق بهادار ، متعهدین پذیره نویسی ، واسطه های اطلاعاتی ، وکلا و مشاوران حقوقی.