بررسی تاثیر ابزار های مالی (مشتقه) و تاثیر گذاری نا اطمینانی سیاست های کلان اقتصادی در بازار سرمایه

موضوع مقاله حاضر بررسی اثر گذاری نااطمینانی سیاست های کلان اقتصادی بر شاخص بازار سرمایه و تاثیر ابزار های مالی مانند ابزارهای مشتقه در بازار سرمایه می باشد . جامعه آماری تحقیق حاضر اطلاعات سری زمانی سالانه طی بازه زمانی ۱۳۶۰-۱۳۹۸ ایران است که داده های مربوط به هر یک از متغیرها از اطلاعات سری زمانی اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و پایگاه شاخص های توسعه جهانی (WDI) استخراج و جمع آوری شده است، در ضمن تمام داده های تحقیق در حالت اولیه بشکل لگاریتمی وارد مدل شده اند و از سه متغیر سیاست های پولی دولت، سیاست های مالی دولت و سیاست های ارزی دولت با بکارگیری مدل های آرچ – گارچ نااطمینانی به دست آمده است که مورد بحث و بررسی قرار می گیرند.با توجه به نتایج توابع عکس العمل آنی برای مدل بازده بازار سهام نشان می دهد که، افزایش نوسانات در نرخ ارز بیشترین تاثیر را نسبت به دو شاخص دیگر نااطمینانی در سیاست های پولی دولت و نااطمینانی در سیاست های مالی دولت بر شاخص بازده بازار سهام دارد. نرخ ارز همواره از متغیرهای تاثیرگذار بر شاخص قیمت سهام در بورس های معتبر دنیا است. در واقع نرخ ارز، قیمت نسبی پول خارجی به پول داخلی است که به عنوان یکی از عوامل کلان اقتصادی، همواره مورد توجه جامعه اقتصادی و مالی بوده است.رشد اقتصادی کشورها به رشد فناوری، بهره وری و نوآوری مرتبط است. در این میان اگر تامین منابع مالی برای اجرای طرح های جدید وجود نداشته باشد، نوآوری به تنهایی کارایی نداشته و چرخه اقتصادی شرکت ها با مشکل روبرو می شود؛ بنابراین اگر تامین سرمایه در بازارهای مالی به خوبی صورت گیرد، رشد اقتصاد ی نیز تقویت خواهد شد.امروزه دستیابی به منابع مالی ارزان و مناسب ، یکی از مهمترین دغدغه ها ی مدیران و سیاستگذاران اقتصادی است. شناخت انواع ابزار مالی و انتخاب آنها به عنوان منبع تامین مالی، بسیار مهم است. همچنین اوراق مشتقه یکی از ابزارهای مالی مورد معامله در بازار سرمایه است. بر اساس دارایی پایه، اوراق مشتقه به مشتقات کالا، مشتقات اوراق بهادار و مشتقات ارز تقسیم شده اند. مشتقات ارزی از ابزارهای مالی بازار پول است. این ابزارها برای مدیریت ریسک ابداع شده اند اما بورس بازان نیز برای کسب سود از آنها استفاده می کنند . مشتقات ارزی به سه بخش عمده تقسیم میشوند که عبارتند از : اختیار معامله ارزی، سواپ و قراردادهای آتی ارزی .یکی از کارکردهای مشتقات ارزی، مدیریت ریسک نوسان قیمت ارز توسط مشارکت کنندگان در بازار ارز است.

کلیدواژه ها:

ابزارهای مالی ، بازار سرمایه ، نرخ ارز ، سیاست مالی ، سیاست پولی ، نااطمینانی بازده سهام ، ابزارهای مشتقه ، اختیار معامله ارزی ، قراردادهای آتی ، مشتقات ارزی