تخمین ارزش در معرض ریسک (VaR) و ریزش مورد انتظار (ES) با استفاده از رویکرد ارزش فرین شرطی در بورس اوراق بهادار تهران

این مقاله به برآورد ارزش در معرض ریسک و ریزش مورد انتظار با توجه به روش‎های نوین با تاکید بر رویکرد ارزش فرین شرطی و مقایسه آنها با عملکرد رویکرد­های پارامتریک می‎پردازد. روش­های معرفی شده محاسبه ریسک بازار برای شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در دوره ۱۳۸۷ تا ۱۳۹۵ انجام شده است. به­علاوه، برای بررسی و مقایسه الگوها از روش­های پس­آزمایی VaR مانند آزمون­های استقلال­ تخطی­ها و پوشش برنولی و روش­های پس­آزمایی ES همچون آزمون مک­نیل­ و فری و آزمون رتبه­بندی MCS استفاده می‎شود. نتایج پس­آزمایی به دست آمده در این مقاله حاکی از برتری محاسبه VaR برگرفته از تئوری ارزش فرین شرطی در مقایسه با سایر مدل­های رقیب، از قبیل مدل ارزش فرین غیرشرطی، نرمال ایستا (روش واریانس کواریانس) و نرمال شرطی (مدل گارچ) است. همچنین نتایج تابع MCS برای معیار ES نشان داد رویکرد­های ارزش فرین شرطی با فرض پسماندهای استانداردشده تی. ­استیودنت، ارزش فرین شرطی با فرض پسماندهای استانداردشده نرمال و مدل GARCH با فرض پسماندهای تی. ­استیودنت به ترتیب در رتبه­های اول تا سوم قرار می­گیرند

کلیدواژه ها:

ارزش در معرض ریسک ، تابع مجموعه اطمینان مدل ، تئوری ارزش فرین شرطی ، روش های پس آزمایی ، رویکرد فراتر از آستانه ، ریزش مورد انتظار