ویژگی های معاملات بازار سرمایه و اثر آن بر نحوه قیمت گذاری مدل های ارزش گذاری حسابداری

هدف این پژوهش مقایسه­ مدل­های ارزش­ گذاری حسابداری از نگاه معاملات بازار و قیمت گذاری در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه­ آماری شامل ۱۰۴ شرکت طی دوره­ی زمانی ۱۳۸۸-۱۳۹۴ است. در این پژوهش تفاوت اثر قیمت­گذاری مدل­های ارزش­گذاری اولسون (۱۹۹۵)، ژانگ (۲۰۰۰) و مدل سنتی سود هر سهم با استفاده از آزمون وونگ مشخص شد. نتایج پژوهش نشان می­دهد بین قدرت توضیح­دهندگی این سه مدل اختلاف معناداری وجود دارد و دو مدل ایجاد شده بر اساس سود هر سهم، قدرت توضیح دهندگی بالاتری نسبت به مدل سود باقیمانده دارند. همچنین نتایج نشان می­دهد با افزایش نسبت قیمت به سود قدرت توضیح­­دهندگی سه مدل ارزش­گذاری افزایش می­یابد، در حالی که با افزایش حجم معاملات سهام، قدرت توضیح­ دهندگی دو مدل اولسون و سنتی افزایش می یابد. این یافته­ها نشان می­دهد نسبت قیمت به سود و حجم معاملات سهام در انعکاس نقدینگی بازار بازتاب موثری داشته و شناخت این عوامل می­تواند در بهبود قیمت­گذاری سهام و تعیین ارزش ذاتی شرکت موثر واقع شود.    

کلیدواژه ها:

Value of the company ، Earnings per share ، Accounting valuation models ، Stock trading volume ، The ratio of price to earnings ، ارزش شرکت ، سود هر سهم ، مدل های ارزش گذاری حسابداری ، حجم معاملات سهام ، نسبت قیمت به سود